Atomera Inc (ATOM) – Vorstellung der Aktie

 

Atomera Incorporated (ATOM) ist ein Lizenzierungsunternehmen für Halbleitermaterialien und geistiges Eigentum, das sich auf den Einsatz seiner proprietären Technologie in der mehr als 350 Milliarden Dollar schweren Halbleiterindustrie konzentriert.



Das Unternehmen, das früher als Mears Technologies bekannt war, wurde 2001 von Robert Mears mit der Vision gegründet, eine Plattform für Materialtechnologien zu entwickeln, die in verschiedenen Branchen eingesetzt werden kann. Als Reaktion auf die Verlangsamung der Weiterentwicklung des Moore’schen Gesetzes nutzte Atomera die Materialwissenschaft auf atomarer Ebene, um Mears Silicon Technology™ (MST®) zu entwickeln, das den Industrieteilnehmern zahlreiche Vorteile bietet. Für Halbleiterdesigner verbessert MST® die Leistung und Energieeffizienz bei gleichzeitiger Kostensenkung. Für Halbleiterfabriken kann die Technologie es ihnen ermöglichen, die Lebensdauer ihrer teuren Produktionsanlagen zu verlängern, indem sie eine neue, unerwartete Reihe von Materialverbesserungen innerhalb bestehender Prozessknoten bietet.

Nach mehreren Jahren der Forschung zur Perfektionierung der Technologie arbeitet Atomera nun mit führenden Halbleiterunternehmen zusammen, um MST® in ihren Produktionsablauf zu integrieren. Am 5. August 2016 vollzog Atomera einen Börsengang und handelt an der Nasdaq-Börse unter dem Tickersymbol ATOM



Das Unternehmen ist momentan mit 86 Millionen US$ bei 16.7 Millionen ausgegebenen Aktien (11.8 Millionen float) bewertet.
Atomera ist schuldenfrei, macht aber momentan noch Verluste.

Aus dem Q1 2019 Earnings-Call (Übersetzt)

ÜBERBLICK

Scott Bibaud (CEO and President):
„Atomera ist ein Lizenzierungsunternehmen für Materialien und geistiges Eigentum mit einem proprietären Transistor-Verbesserungsfilm namens Mears Silicon Technology oder MST. Unser Unternehmen entwickelt neue Materialien zur Verbesserung der Leistung von Halbleitern und hilft unseren Kunden, diese in den Produktionsablauf bestehender und neuer Fabriken zu integrieren. Unsere Technologie kann der Verlangsamung des Moore’s Law entgegenwirken, indem sie der Industrie neue Materialien und Integrationstechniken zur Verfügung stellt, die die Leistung verbessern, den Stromverbrauch senken und die Produktkosten senken werden. Atomera ist kein Hersteller, sondern ein IP-Anbieter, der seinen Kunden das Recht einräumt, unsere Technologie gegen eine Lizenzgebühr und eine Lizenzgebühr beim Versand ihrer Produkte herzustellen.

Bevor ich über Neuigkeiten auf Kundenseite informiere, möchte ich Ihnen einige spannende Ergebnisse unserer jüngsten Entwicklungsarbeiten vorstellen. Q1 war ein Viertel der Durchbrüche für Atomera. Wir alle im Unternehmen sind der Meinung, dass wir die Wende geschafft haben, die zu einem beschleunigten Erfolg für das Unternehmen führen wird. Ich möchte Ihnen drei unserer Durchbrüche mitteilen, zwei in zusammengefasster Form aufgrund des Kundengeheimnisses und den dritten ausführlicher.

In den letzten drei Monaten haben wir einige sehr vielversprechende Daten aus unseren laufenden Wafer-Läufen erhalten. Einer der großen Durchbrüche war in den fortgeschritteneren Produktionsknoten der Branche. Atomera hat in Zusammenarbeit mit der UC Berkeley School of Engineering und dem Notre Dame’s Engineering Department in der Vergangenheit Papiere veröffentlicht, in denen die Vorteile beschrieben werden, die MST sowohl für High-K Metal-Gate- als auch für FinFET-Produkte bieten könnte. Diese Arbeiten basieren auf Simulationsmodellen und nur begrenzten experimentellen Ergebnissen, da die fortgeschrittenen Prozessknoten nicht allgemein zugänglich und extrem teuer sind, aber sie alle zeigen beeindruckende Leistungssteigerungen mit MST. In den letzten Monaten haben wir mehrere Testergebnisse von realen Silizium-Läufen erhalten, die diese grundlegenden Mechanismen bestätigt haben.

Es war schon immer das Ziel von Atomera, dass MST zu einem Material wird, das in die internationale Technologie-Roadmap der Branche für Halbleiter aufgenommen wird. Und diese Ergebnisse bringen uns diesem Ziel einen Schritt näher. Da es sich hierbei um Kundendaten handelt, kann ich leider nicht mehr Details mitteilen, aber die Ergebnisse bringen uns näher an die Monetarisierung von Engagements in den Produktionsknoten der neuesten Produkttypen der Branche und an die Gewissheit, dass MST bei der zukünftigen Prozessentwicklung präsent ist. Eine zweite Reihe von Kundenergebnissen zeigt, dass unsere MST-Technologie wahrscheinlich zu einer wichtigen Basistechnologie für den 5G-Mobilfunk werden wird. Vor einigen Jahren arbeitete Atomera mit Ingenieuren von Texas Instruments und Sumatec in Austin zusammen, um die Vorteile von MST bei der Silizium-in-Isolator- oder SOI-Technologie zu demonstrieren. Wir zeigten, dass MST eine Leistungssteigerung von ca. 30% brachte. In den letzten drei Monaten haben wir Ergebnisse von Kunden-Wafern erhalten, die das große Potenzial von MST in diesen Technologien verstärkt haben.

Wie Sie wissen, hat die hohe Bandbreite von 5G-Mobilfunk eine Vielzahl von extrem hochfrequenten Übertragungsbändern in Bereichen bis zu 100 Gigahertz angetrieben. Um integrierte Schalter in RF-Geräten für diese anspruchsvollen Frequenzen herzustellen, hat sich die Industrie der SOI-Technologie zugewandt. Basierend auf Analystenberichten, Marktanalysen und Kundengesprächen sehen wir hier einen wichtigen Wachstumstrend im Halbleiterbereich. Einige Analysten haben einen zehnfachen Anstieg des Dollarkurses von RF-Schaltern in einem 5G-Telefon über die 4G-Telefone in der heutigen Produktion prognostiziert. Und es ist nun klar und validiert, dass die MST einen wesentlichen Beitrag zu den Leistungsanforderungen leisten kann, die für den Erfolg hier erforderlich sind. Bereits jetzt arbeiten wir mit mehreren Kunden in diesem Bereich zusammen. Wir glauben nun, dass MST eine wichtige Technologie für den 5G-Rollout sein wird.

Basierend auf nur etwa einer Woche Kundengespräch erwarte ich auch für die kommenden Quartale einen schnellen Ausbau unserer Pipeline. Nach Abschluss dieses Quartals haben wir bis zu 22 Kundenbeziehungen mit 17 verschiedenen Kunden, was mindestens 50% der größten Player der Branche ausmacht. Unsere beiden Lizenznehmer, ST und AKM, betreiben weiterhin Wafer mit uns und kommen ihren eigentlichen Produktionszielen näher. Ich weiß, dass es in der Investment-Community ein starkes Interesse an Fortschrittsinformationen über diese Kunden gab, aber wir sind durch Vertraulichkeitsvereinbarungen darüber, was wir teilen können, eingeschränkt. Wir können Ihnen einfach sagen, dass sich die Dinge mit diesen beiden Kunden weiter entwickeln und die Beziehung stark ist.

Wie bereits in der letzten Telefonkonferenz besprochen, hat die derzeitige Verlangsamung der Industrie Atomera nicht negativ beeinflusst. Obwohl wir von einem Kunden von einer Senkung der F&E-Ausgaben gehört haben, haben wir dies nicht als einen weit verbreiteten Trend in der Branche gesehen. Wir glauben sogar, dass es uns positiv zugute kommen könnte, da die Branchenakteure in der Regel in langsamen Zeiten nach technologischen Verbesserungen suchen und der Durchsatz von F&E-Wafern zur Unterauslastung von Fabriken in der Regel schneller ist. Die letzten drei Monate waren für Atomera ein echter Sprung nach vorne. Wir sind davon überzeugt, dass diese neuen Leistungssteigerungen unsere Engagements verändern werden, so dass sowohl Kunden als auch Atomera viel schneller zu aussagekräftigen finanziellen Ergebnissen kommen. Es ist noch in den Anfängen, so dass wir nur wenige Kunden über unsere Ergebnisse informieren konnten, aber die Reaktion war sehr positiv.

Das Atomera-Team ist ebenfalls begeistert; diese Ergebnisse sind in der Tat ein Durchbruch, und wir glauben, dass diese Zeit in Zukunft als kritischer Wendepunkt für das Unternehmen angesehen werden wird. Natürlich müssen wir diese Ergebnisse in beschleunigte Einnahmen umsetzen und uns in Richtung Rentabilität bewegen. Indem wir in drei verschiedenen Technologiebereichen bahnbrechende Ergebnisse erzielen, glauben wir, dass wir in einer besseren Position sind, um dies zu erreichen, als je zuvor in unserer Geschichte. Ich gehe davon aus, dass wir in naher Zukunft einen Strom von neuen Kunden und einen schnelleren Zeitpunkt für die Lizenzierung und Produktion mit bestehenden Kunden sehen werden. Warum? Weil MST die Bedürfnisse eines breiten Spektrums einer Halbleiterindustrie mit Technologien abdeckt, die heute erhebliche Verbesserungen bringen können.

Q1 war ein Quartal mit bedeutenden Innovationen für Atomera. Unser Team ist sehr begeistert, denn es scheint, dass wir in nur wenigen Monaten in den verschiedensten Segmenten eine ganz neue Leistungsstufe erreicht haben. Diese neue Arbeit wird unsere bereits sehr starken IP-Portfolios erweitern, die in diesem Quartal mehr als 200 erteilte und angemeldete Patente überschritten haben. Unsere Ingenieure arbeiten kontinuierlich an neuen Wegen zur Verbesserung der Ergebnisse für unsere Kunden über mehr Prozessknoten und Technologien hinweg als noch vor einem Jahr. Atomera liefert überzeugende Lösungen für einige der schwierigsten Probleme in der Halbleiterindustrie. Und im Gegensatz zu anderen exotischen Optionen ist die Technologie heute verfügbar. Es ist sehr deutlich, dass die Atomera von heute weitaus wertvoller ist als zu irgendeinem Zeitpunkt im Leben des Unternehmens. Unsere jahrelangen Innovationen und Investitionen beginnen sich auszuzahlen. Wir freuen uns darauf, mehr Informationen über unsere Technologie und unser Geschäft mit Ihnen zu teilen, während wir Atomera weiter zu einem wichtigen und erfolgreichen Technologieanbieter für die Halbleiterindustrie ausbauen.“


FINANZEN

Frank Laurencio CFO:
„Unser GAAP-Nettoverlust für die drei Monate zum 31. März 2019 betrug 3,5 Mio. USD oder 0,24 USD pro Aktie im Vergleich zu einem Nettoverlust von 3,1 Mio. USD oder 0,26 USD pro Aktie im ersten Quartal 2018. Unser höherer Nettoverlust ist in erster Linie auf gestiegene Betriebskosten zurückzuführen, die im ersten Quartal dieses Jahres bei 3,7 Mio. US-Dollar lagen, verglichen mit 3,1 Mio. US-Dollar im ersten Quartal 2018.

Lassen Sie mich nun etwas Farbe in die Komponenten des Betriebsaufwands bringen. Unsere F&E-Aufwendungen beliefen sich im ersten Quartal 2019 auf 2,1 Mio. US-Dollar, ein Anstieg um rund 436.000 US-Dollar gegenüber 1,7 Mio. US-Dollar im ersten Quartal 2018. Dieser Anstieg ist hauptsächlich auf höhere Ausgaben für ausgelagerte Fertigung und Tests zurückzuführen, die sowohl Kundenbewertungen als auch interne F&E-Arbeiten unterstützen, und auf höhere Aufwendungen für Personalabrechnung und aktienbasierte Vergütung aufgrund der gestiegenen Mitarbeiterzahl. Unser allgemeiner und administrativer Aufwand im ersten Quartal 2019 betrug USD 1,3 Mio., was einem Anstieg um USD 119.000 gegenüber USD 1,2 Mio. im ersten Quartal 2018 entspricht und sich aus höheren aktienbasierten Vergütungsaufwendungen sowie höheren Leistungen und Versicherungskosten zusammensetzt.

Der GAAP-Nettoverlust auf Aktienbasis sank im ersten Quartal 2019 von 0,26 US-Dollar im ersten Quartal 2018 auf 0,24 US-Dollar pro Aktie, was vor allem auf einen Anstieg der gewichteten durchschnittlichen ausstehenden Aktien auf 14,8 Millionen im ersten Quartal 2019 gegenüber 12 Millionen Aktien im ersten Quartal 2018 zurückzuführen ist. Das bereinigte Non-GAAP-EBITDA im ersten Quartal war ein Verlust von 2,9 Mio. US-Dollar gegenüber einem Verlust von 2,6 Mio. US-Dollar im ersten Quartal 2018, was die gleichen Gründe widerspiegelt, die ich bei der Erläuterung unserer GAAP-Ergebnisse erläutert habe. Unsere Pressemitteilung in dieser Folie enthält eine Überleitung unserer GAAP- und Non-GAAP-Ergebnisse. Wie Sie sehen können, besteht der wesentliche Unterschied zwischen unseren GAAP- und Non-GAAP-Ergebnissen in aktienbasierten Vergütungsaufwendungen, die nicht zahlungswirksam sind. Unsere Aufwendungen für Aktienoptionen beliefen sich im ersten Quartal 2019 auf 694.000 US-Dollar im Vergleich zu 545.000 US-Dollar im ersten Quartal 2018.

Betrachten wir nun die Ergebnisse auf einer sequentiellen Quartalsbasis. Der GAAP-Nettoverlust im ersten Quartal 2019 betrug 3,5 Mio. US-Dollar im Vergleich zu einem GAAP-Nettoverlust von 3,2 Mio. US-Dollar im vierten Quartal 2018. Der gegenüber dem Vorquartal höhere Jahresfehlbetrag ist in erster Linie auf einen Anstieg der Betriebskosten von 3,2 Mio. US-Dollar im vierten Quartal auf 3,7 Mio. US-Dollar im ersten Quartal sowie auf einen Rückgang des Umsatzes von 150.000 US-Dollar im vierten Quartal auf 71.000 US-Dollar im ersten Quartal dieses Jahres zurückzuführen. Der Aufwand für aktienbasierte Vergütungen stieg leicht auf 694.000 US-Dollar in Q1 gegenüber 629.000 US-Dollar in Q4. Der bereinigte Non-GAAP EBITDA-Verlust von 2,9 Mio. US-Dollar im ersten Quartal gegenüber einem Verlust von 2,7 Mio. US-Dollar im vierten Quartal des Vorjahres spiegelt wiederum die gleichen Faktoren wider, die für unsere GAAP-Ergebnisse diskutiert wurden. Unser Aufwand für aktienbasierte Vergütungen hat sich gegenüber dem Vorquartal nicht wesentlich verändert.

Zur Bilanz: Unsere liquiden Mittel betrugen zum 31. März 2019 15,1 Mio. USD. Und Ende 2018 betrug unser Kassenbestand 18,9 Millionen US-Dollar. Unser Cash-Verbrauch von 3,8 Mio. US-Dollar steht im Vergleich zu 2,8 Mio. US-Dollar im ersten Quartal 2018 und 2,4 Mio. US-Dollar im vierten Quartal 2018. Wie seit unserem Börsengang ist der Mitteleinsatz im ersten Quartal eines jeden Jahres höher als in den anderen Quartalen, da die jährlichen Zahlungen, die im Laufe des Jahres ratierlich aufwandswirksam werden, in unserer Gewinn- und Verlustrechnung erfasst werden. Diese größeren Posten des ersten Quartals bestehen insbesondere aus der Auszahlung von Bargeldboni für das Vorjahr, der Zahlung von jährlichen Versicherungsprämien, jährlichen Börsennotierungsgebühren und bestimmten jährlichen Softwarelizenzen.

Im Gesamtjahr 2018 verbrauchten wir ohne Berücksichtigung der Erlöse aus unserer Eigenkapitalfinanzierung im Oktober 9,8 Mio. US-Dollar in bar und hatten 10,8 Mio. US-Dollar an Non-GAAP-Betriebskosten. In unserem Februar-Update-Aufruf gab ich eine Prognose ab, dass sich die Non-GAAP-Betriebskosten 2019 um 1 Million bis 2 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 oder auf eine Spanne von 12 Millionen bis 13 Millionen US-Dollar erhöhen würden. Die Gründe, warum wir erhöhte Ausgaben erwarten, sind erhöhte Wafer-Läufe für interne F&E, die bereits vielversprechende Ergebnisse liefern, die Scott beschrieben hat, erhöhte Kundenbewertungsläufe und unsere erwartete Notwendigkeit, im Laufe des Jahres ein zusätzliches EPI-Depositionswerkzeug zu mieten.

Wie im Jahr 2018 wird unser Cash-Verbrauch in diesem Jahr niedriger sein als unser Non-GAAP-Betriebsaufwand, bedingt durch zahlungsunwirksame Aufwandsposten sowie Inkasso von Lizenzen und Ingenieurleistungen. Wir befinden uns noch in einem sehr frühen Stadium der Umsatzgenerierung, so dass wir keine Ganzjahresprognose für den Umsatz abgeben. Aber unsere monatliche Laufrate, ohne die jährlichen Zahlungen im ersten Quartal, steht im Einklang mit der Brutto-Cash-Nutzung, die ohne Geldeinzug zwischen 11 und 12 Millionen US-Dollar für 2019 liegt. Unsere Mitarbeiterzahl beträgt nun 17 Vollzeitkräfte, darunter ein neuer Ingenieur, der im Januar dieses Jahres eingestellt wurde. Im ersten Quartal verbuchten wir 71.000 US-Dollar Umsatz, die alle von unseren beiden Lizenznehmern AKM und STMicroelectronics stammen.

Ich möchte unsere Umsatzrealisierung für Lizenzen etwas detaillierter erläutern, da der ASC 606-Standard noch recht neu ist und unser Geschäftsmodell drei verschiedene Arten von Lizenzzuteilungen beinhaltet. Die drei Arten von Lizenzzuteilungen sind Integrationslizenzen, Fertigungslizenzen und Vertriebslizenzen.

Unsere Lizenzen für AKM und STMicro sind Integrationslizenzen, die diesen Kunden das Recht einräumen, MST auf ihren Wafern zu integrieren. Im Rahmen einer Integrationslizenz hinterlegt Atomera die Folie auf Wafern, die uns vom Kunden geschickt werden, und wir liefern sie an den Kunden zurück, der den Wafer mit fertigen Halbleitervorrichtungen fertig baut und dann physikalische und elektrische Tests durchführt. Da wir unsere Folie auf den Wafer legen müssen, gilt diese Arbeit als Leistungsverpflichtung gemäß ASC 606, und wir können die Umsätze nur dann erfassen, wenn wir diese Leistungsverpflichtung erfüllt haben, nicht unmittelbar nach Vertragsabschluss. Wenn in Verträgen der Zeitpunkt und die Menge der Waferlieferung festgelegt sind, würden wir den Umsatz realisieren, wenn wir Wafer an unsere Kunden liefern. Liegt jedoch keine bestimmte Menge oder ein bestimmter Liefertermin vor, realisieren wir den Umsatz ratierlich über den Zeitraum, in dem der Kunde Anspruch auf den Erhalt von Wafern hat. Diese Frist kann im Vertrag ausdrücklich angegeben werden, oder wenn sie nicht angegeben ist, verwenden wir die von uns geschätzte Frist für Waferlieferungen. Weder im STMicro- noch im AKM-Vertrag sind Liefermengen oder -termine festgelegt. Die 71.000 $ des Umsatzes in diesem Quartal sind also die ratierliche Umsatzrealisierung aus Lizenzen mit diesen beiden Kunden.“

Link: Q1 2019 Earnings Call



INVESTMENT ÜBERBLICK aus der Road Show vom 10. Juni 2019

Auszug

Link: Seeking Alpha ATOM Präsentation Slide Show




ZACKS Rank 1 – Strong Buy

Link:  ATOM Zacks Rang


AUSBLICK

Aus dem Tailwinds Reseach Report (übersetzt)
Auszug:

„Beim nächsten Earnings Call wird es meiner Meinung nach zwei Indikatoren geben, die die Begeisterung der Branche zeigen werden. Da dieser Call in drei Monaten stattfindet, kommt er wahrscheinlich vor jedem unterzeichneten Lizenzabkommen, da sie sich die Zeit nehmen, zusammenzukommen; zuerst beim Testen, dann bei der Verhandlung einer Lizenz.

Der offensichtliche Indikator sind die Kundenengagements. Wenn wir sehen, dass mehr Kunden dabei sind, sich zu engagieren oder in Bezug auf die Phase des Engagements die Stufen nach oben zu steigen, wäre dies ein Zeichen der Begeisterung in der Branche. Als Anhaltspunkt scheint diese Metrik bei den letzten Aufrufen langsamer oder fast zum Stillstand gekommen zu sein, so dass jede Beschleunigung eine positive Entwicklung wäre.

Ein zweiter Indikator ist der Umsatz. Ich glaube nicht, dass viele Investoren danach Ausschau halten werden, da das Unternehmen aus der Sicht, dass es ein Lizenzunternehmen ist und derzeit minimale Lizenzumsätze erzielt, wirklich vor dem Umsatz liegt. Sie erhalten jedoch „Engineering Services“ Einnahmen, wenn sie Testwafer betreiben. Diese Zahl war in der Vergangenheit eher gering; sie verbuchte im ersten Quartal keinen Umsatz mit Ingenieurdienstleistungen…..

Wenn es in der Branche Begeisterung über MST SP gibt, werden die Kunden bei Atomera mit Waferaufträgen beginnen. Das Unternehmen hat die Möglichkeit, rund 500.000 US-Dollar pro Monat in Engineering Services zu verdienen, wenn es mit voller Kraft für den Kundenfluss arbeitet. So könnten wir im besten Fall einen Umsatz von fast 1.000.000.000 US-Dollar von Atomera erwarten, wenn sie über ihr zweites Quartal berichten. Ich bezweifle, dass sie dort ankommen, aber alles, was zu dieser Zahl tendiert, wäre eine große Bestätigung für den Erfolg in meiner Vorstellung.

Am Ende des Tages wird Atomera wahrscheinlich ein großer Erfolg oder eine komplette Pleite sein. Entweder funktioniert die Technologie wie angekündigt, gewinnt an Akzeptanz und die Aktie des Unternehmens steigt…. oder sie fängt nie an und die Aktie verblasst. Es ist fast wie eine Technologieversion eines Biotech-Unternehmens, das ein Medikament zur FDA bringt.

Außer dass wir nicht auf binäre Ergebnisse von versteckten Tests warten. Wir wissen jetzt, dass die Leistung von MST SP eine 50%ige Verbesserung der Mobilität bewirkt. Dies sollte ein entscheidender Faktor für die Branche sein. Als solches sind wir bereit, die Aktie zu kaufen, weil wir wissen, dass es hier ein Risiko gibt, aber das Gefühl haben, dass die Chancen auf Erfolg stehen. Und der Erfolg sollte die Aktie zu einem Vielfachen des aktuellen Preises führen. Unterm Strich glauben wir, dass der Risiko-Ertrag eine angemessene Position in ATOM einnimmt.“
Link: Tailwind Research



Keine Anlageempfehlung, nur eine Aufforderung zur selbständigen Recherche.
Disclaimer: Ich halte Aktien von Atomera

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